少し前まで「ハイパーグロース」ともてはやされた企業は、その多くが市場からの評価を見るも無惨に落としている。最も顕著な例の一つが、今回取り上げるCoinbaseだ。

Coinbaseは2012年の創業。ビットコインをはじめとした暗号通貨を便利に売買できる場所をつくることで、一大プラットフォームへと成長。2021年に華々しく新規上場を果たした。

実際、Coinbaseの業績は素晴らしいものだった。2021年の売上高は前年比6倍の78.4億ドル。営業利益は30.8億ドルにものぼった。2021年11月には上場時の時価総額860億ドルを回復し、市場から十分な期待を集めていた。

ところが、その後は急坂を転げ落ちるように株価が低迷。現在の時価総額は74億ドル。今年9月時点でのキャッシュ残高が50億ドル以上あることを考えれば、極めて低い評価と言わざるを得ない。

それにも関わらず、Coinbase創業者のブライアン・アームストロングCEOは、こんな奇妙なことを言う。「実のところ、私はダウンサイクルをこれまで以上に楽しんでいる」

アームストロングCEOは市場低迷期に何を考え、そして準備しているのか。今回の記事では、Coinbaseが逆境下で進める長期戦略について解説する。