先日、KDDIがソラコムを買収しました。KDDIは、ソフトバンクに隠れがちですが、昔からM&Aに積極的です。

KDDIは、国際電話のKDDと長距離電話のDDIと携帯電話のIDOが2000年に合併して誕生した通信キャリアですが、営業利益が通信キャリアとして唯一、減益になったことがありません。（18年連続！！）

そんなKDDIですが M&Aについていくつかのパターンがあり、後で触れたいと思います。

KDDIは、今後３年間で5000億円をM&Aに投入するそうです。

これは、KDDIが2012年以降のベンチャー投資額220億円（「Syn.alliance」の120億円、KDDI Open Innovation Fundの100億円 ）の23倍にも当たります。

全てがベンチャー投資にいくとは限りませんが、とても興味深い数値だと思います。

KDDIのM&Aの歴史

ここで、KDDIのM&Aの歴史について見ていきたいと思います。

KOIFとは、KDDI Open Innovation Fundのことで、KDDIのVCによる案件のことです。

2018年3月	エブリー	持分法適用	メディア
2018年2月	大和証券グループ	JV	金融（資産運用）
2018年3月	日本エンブレース	資本参加	ヘルスケア
2018年2月	ラック	JV	セキュリティ
2018年3月	ティアフォー	資本参加	自動運転
2017年12月	ispace	資本参加	宇宙
2017年11月	イーオンHD	買収	教育
2017年11月	inagora	資本参加	EC
2017年10月	野村総合研究所	JV	SIer
2017年8月	REPLAY	KOIF投資
2017年8月	ソラコム	買収	IoT
2017年7月	Momentum	買収	アドテク
2017年5月	Telexistence	KOIF投資	ロボット
2017年5月	XSHELL	KOIF投資	IoT
2017年3月	CDNetworks	売却	CDN
2017年3月	イタンジ	KOIF投資	不動産
2017年2月	Loco Partners	買収	EC（旅行）
2017年2月	ナノエッグ	KOIF投資	バイオ
2017年1月	アイレット	買収	クラウド
2016年12月	Liquid	資本参加	金融（決済）
2016年12月	ビッグローブ	買収	ISP
2016年11月	運動通信社	KOIF投資	メディア
2016年10月	モバオク	買収	EC（モール）
2016年8月	エナリス	資本参加	電力
2016年8月	Mist technologies	売却
2016年6月	Connehito	買収	メディア
2016年5月	ハコスコ	KOIF投資	VR
2016年4月	AppBroadCast	買収	ゲーム
2016年4月	Loco Partners	KOIF投資	EC（旅行）
2015年12月	ジュピターショップチャンネル	買収	メディア
2015年12月	ログリー	KOIF投資	アドテク
2015年11月	葵	KOIF投資	教育
2015年9月	アップベイダー	買収	アドテク
2015年9月	Socket	買収	アドテク
2015年8月	つみき	売却	メディア
2015年8月	Jibo	KOIF投資	ロボット
2015年6月	アイリッジ	IPO	IoT
2015年4月	ライフネット生命	資本参加	金融（保険）
2015年4月	ルクサ	買収	EC
2015年3月	ソフトギア	KOIF投資	ゲーム
2015年3月	August Home	KOIF投資	IoT
2015年2月	Monohm	KOIF投資	IoT
2015年1月	Mist technologies	KOIF投資
2014年10月	nanapi	買収	メディア
2014年10月	Vasily	資本参加	メディア
2014年8月	ナターシャ	買収	メディア
2014年7月	Issuu	KOIF投資	パブリッシング共有サービス
2014年7月	Edmodo	KOIF投資	教育
2014年7月	Pogoseat	KOIF投資	EC
2014年7月	Venture Beat	KOIF投資	メディア
2014年7月	リッチメディア	KOIF投資	メディア
2014年6月	レアジョブ	IPO	英会話
2014年6月	クリーマ	KOIF投資	EC
2014年3月	グノシー	資本参加	メディア
2014年3月	YourGolf Online	買収	メディア
2014年2月	ランサーズ	資本参加	クラウドソーシング
2014年1月	つみき	KOIF投資	メディア
2014年1月	AppBroadCast	KOIF投資	ゲーム
2013年10月	ルクサ	KOIF投資	EC
2013年9月	アイリッジ	KOIF投資	IoT
2013年9月	Moxtra	KOIF投資	データ共有
2013年9月	Plumzi	KOIF投資	メディア
2013年8月	スケールアウト	買収	アドテク
2013年8月	5Rocks	KOIF投資	解析
2013年8月	アイピー・パワーシステムズ	買収	電力
2013年7月	nanapi	KOIF投資	メディア
2013年7月	MONOCO	KOIF投資	EC
2013年7月	Mutations Studio	KOIF投資	ゲーム
2013年7月	エボルバーコールアドバンス	買収	コールセンター
2013年6月	レアジョブ	KOIF投資	英会話
2013年5月	ぴあ	資本参加	チケット
2013年4月	Origami	KOIF投資	金融（決済）
2013年2月	Hailo Network Holdings	KOIF投資	タクシー配送
2013年1月	3rdKind	KOIF投資	ゲーム
2013年	ビットセラー	買収	コンテンツ
2013年	UBIK do Brasil Solucoes em Tecnologia	買収
2013年	UBIK Japan	買収
2012年10月	ジュピターテレコム	買収	CATV
2012年9月	北ケーブルネットワーク	買収	CATV
2012年8月	TOLOT	KOIF投資	フォトブック作成
2012年6月	ジモティー	KOIF投資	メディア
2012年4月	熊谷ケーブルテレビ	買収	CATV
2012年1月	シンクランチ	資本参加	ランチ交流
2012年1月	ギフティ	資本参加	EC
2012年1月	Telehouse Deutschland	買収	データセンター
2012年1月	Kleyer Real Estate	買収	データセンター
2012年	Beijing KKbar Co	買収
2011年11月	CDNetworks	資本参加	CDN
2011年7月	ノボット	買収	アドテク
2011年7月	エボルバビジネスサポート	買収	人材派遣
2011年6月	コロプラ	資本参加	ゲーム
2011年6月	ウェブマネー	買収	金融（電子マネー）
2011年3月	CNCI	資本参加
2010年12月	KKBOX	買収	コンテンツ
2010年10月	ワイヤ・アンド・ワイヤレス	資本参加	公衆無線LAN
2010年2月	ケーブルテレビ足立	買収	CATV
2010年1月	ジュピターテレコム	資本参加	CATV
2010年1月	沖縄通信ネットワーク	買収	FTTH
2009年9月	DMXテクノロジーズ・グループ	資本参加	SIer
2009年9月	DMX Technologies	買収	SIer
2009年8月	ネオス	資本参加	コンテンツ
2009年4月	JCN関東	買収	CATV
2009年4月	川越ケーブルビジョン	買収	CATV
2008年1月	中部テレコミュニケーション	買収	CATV
2008年	ネットワーク・サポート・サービス	買収
2007年11月	ラック	資本参加	セキュリティ
2007年4月	Servision	買収	レンタルサーバー
2007年3月	アクロディア	資本参加	IoT
2007年1月	東京電力の光ネットワーク・カンパニー	買収	FTTH
2006年9月	ソケッツ	資本参加	コンテンツ
2006年7月	グリー	資本参加	ゲーム
2006年3月	ジャパンケーブルネットHD	買収	CATV
2006年1月	パワードコム	買収	FTTH
2001年12月	ギガプライズ	資本参加	ISP

KDDIのM&Aのパターン

KDDIには、大きく３つのM&Aのパターンがあります。

KDDIのM&Aのパターンの１つ目は、クロスセルを目的としたCATVやFTTHの買収を2006年から開始します。

2006年までは、携帯電話の契約の純増が続いていたこととツーカーとの統合を行っていたため、大きなM&Aを行ってきませんでした。しかし、2006年頃には安定しきたためKDDIは、日本中のCATVやFTTHに関するM&Aを一気に加速させていきます。

CATVやFTTHを買収していたのは、CATV・電話・インターネットをクロスセリングをするためでした。

実は当時、CATV・固定電話・携帯電話・インターネットをクロスセルできるプレーヤーは当時誰もいませんでした。 

なぜなら、CATV・固定電話・携帯電話・インターネットまでを一貫して提供しているプレーヤーがほとんどいなかったことと、一貫して提供しているプレーヤーとしてNTTがあったものの、法的なものからクロスセルができなかったためです。

そして、2006年から始まったCATVやFTTHに関する買収は、2012年に日本最大のジュピターテレコムを買収することで終了します。

買収によってインフラを整えたKDDIは、CATV・固定電話・携帯電話・インターネットをKDDIにまとめることで割引になる「auスマートバリュー」によって、業績を一気に拡大させています。

ただ、ここでスマホの普及による「キャリアの土管化」問題が発生します。そこでKDDIのM&Aのパターンの２つ目が出てきます。

KDDIのM&Aのパターンの２つ目は、スマホにのせるコンテンツの強化のためのM&Aです。

大きくメディア・アドテク・EC・ゲームの4つの領域で買収や出資を行っています。

まず、メディアやアドテクは、子会社のSyn.ホールディングスやグノシーへの出資が挙げられます。Syn.ホールディングスでは、メディアやアドテクのベンチャー企業に投資しつつ、一部の企業は買収しています。

これまでに、nanapiや「ママリ」のConnehito、ノボットなどを買収しています。

このSyn.ホールディングスは、ソフトバンクとヤフーの成功を意識したものとも取れますが、実は世界的にアドテクやメディアをキャリアが買収しています。

例えば、アメリカのベライゾンがYahooやAOL（傘下にTechCrunchやHuffPost）を買収していますし、シンガポールのSingtelがamobeeやAdconionやKonteraを買収しています。

通信キャリアがアドテクやメディアを買収する理由は、キャリアの持つユーザーデータを元に広告の精度をあげる事ができ、広告事業の売上を伸ばす事ができているためです。

（通常、キャリアがメディアを買収するという構図なはずなのですが、ソフトバンクの場合はメディアがキャリアを買収するという逆の構図になっていて面白いですね）

メディアやアドテクを強化しつつECを強化するためのM&Aも行っています。

これまでに、ルクサやモバオクや「relax」のLoco Partnersを買収してきており、「au経済圏」の流通総額は1.28兆円まで成長してきています。楽天の流通総額が3兆円であることを考えると、その大きさが伝わるかと思います。

また、ゲームにも多数出資しており、コロプラやグリーなどIPOの打率もかなり高いものになっています。

KDDIのM&Aのパターンの３つ目は、金融に関するM&Aです。

KDDIは、携帯キャリアとして唯一、銀行を子会社に持っているほか、Masterブランドのプリペイドカードで発行しています。そこに更に、2011年にウェブマネーと2015年にライフネット生命を買収する事で、金融コングロマリットとなっています。（証券は持ってないけど）

また昨今では、Origamiやliquidなどの決済の中でもアクワイアラーの方まで出資をしており、とても興味深い展開をしています。

通信キャリアが金融サービスを持つ事例は、アフリカでVodafoneがm-Pesaを提供していたり、インドでBharti AirtelがAitel Payment Bankを提供を開始した事例があるものの、世界でもあまりありません。

ですが日本の場合、携帯料金の支払いが後払いであることがほとんどでありキャリア決済という支払い方法が普及している事、生活における通信費の占める割合が年々高まっていること、金融に入り込むことでスイッチングコストが上がるなどの思惑から、通信キャリア各社が金融分野を強化しています。

ただ、銀行まで展開しているのは、KDDIのみです。ソフトバンクはかつて、日本債券銀行（現あおぞら銀行）のスポンサーとなっていましたが、様々な理由から売却してしまいましたし、子会社だったSBIHDとも全く関係がなくなってしまっています。NTTドコモもジャパンネット銀行に出資しているものの2.32%とマイノリティーの投資になってしまっています。

と、これまでKDDIのM&Aのパターンを３つ紹介してきましたが、ここに新たに増えそうだなと思うのが、IoT領域におけるM&Aです。

その代表例がソラコムであり、法人のプラットフォームを抑えた後にどういう展開をしていくのか。

いかがでしたでしょうか。

通信キャリアのM&Aというと、ソフトバンクのイメージが強いかもしれません。しかしKDDIでは、ソフトバンクとは異なった方向性でのM&Aを行いながら、地道にインフラを固めつつその上に「au経済圏」・Syn.ホールディングスを強化することによって、新たな収益源を作ろうとしています。

今後、M&Aに5000億円をつぎ込むKDDIに期待です。